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A股风险偏好继续上行 中长期配置价值依然显著

2020-05-22 09:52:19 来源:证券日报网

沪指2900点久攻不下,A股市场在今年的震荡行情中仍存在结构性投资机会,这也让不少基金管理人选择在股指低位布局新基金产品,如此一来,这些新基金在建仓时便能以较低的价格买入优质资产,基金净值出现大幅回撤的空间有限,也能快速积累一定的超额收益做为基金的安全垫。

近日,万家基金投资研究部总监、万家价值优势拟任基金经理莫海波在接受《证券日报》记者专访时表示:“一季度末,沪深300指数的市盈率在11倍左右,这一水平处于历史分位的19.57%,确实可以说A股市场处在估值底部。在低位布局A股优质资产时,要注重价值蓝筹和成长板块的均衡,长短期投资相结合,同时要严控投资组合风险。”

A股风险偏好继续上行

中长期配置价值依然显著

在所有A股指数中,沪深300指数是权益基金业绩比较基准最为“青睐”的指数之一,沪深300指数的估值水平也在一定程度上成为权益基金整体净值高低的“锚”。随着二季度以来投资者情绪回温,上证指数也一次次打响2900点攻坚战,沪指逼近2900点的大环境下,沪深300指数的整体估值水平如何?

莫海波对《证券日报》记者分析表示:“一季度末,沪深300指数的市盈率在11倍左右,处在历史分位的19.57%,该指标的历史平均水平在16.46倍;沪深300指数的市净率更低,目前市净率在1.32倍左右,处于历史分位的6.45%位置,这一指标的历史平均值为2.19倍。正如大家所言,目前A股市场整体估值处在历史低位,中长期配置机会仍然明朗。”

为缓解新冠肺炎疫情对经济的冲击,全球央行在此前开启了宽松的货币政策和宽松的财政政策,带来全球利率的下行。对此,莫海波分析称,这在一定程度上说明A股风险偏好正在继续上行:目前沪深300指数成份股的股息率在2.37%左右,逼近10年期国债2.66%的收益率,A股市场整体下行风险有限。

北向资金和外资持续入场,也将成为A股投资价值提升的支撑力量。莫海波对《证券日报》记者介绍道,近年来,我国金融业进一步对外开放,富时罗素提升A股纳入因子、外资股比限制取消这些举措将进一步加强外资布局A股的预期,外资持续净流入也将使A股市场的表现更加稳定,对A股市场而言是长期利好。

注重长短期投资相结合

兼顾价值蓝筹和成长板块

今年以来A股市场剧烈震荡,市场风格切换加快,以科技行业为代表的成长板块更吸引投资者眼球,部分价值蓝筹板块表现相对平稳。投资者在进行资产配置时,在价值蓝筹和成长板块之间该如何选择?在入场时机上,投资者要提前入场布局还是等到反弹后趁势赶上?

谈及这个话题,莫海波对《证券日报》记者表示,目前来看A股仍面临着较多的不确定性因素,在资产配置层面上,无论是价值蓝筹还是成长板块都有较好的投资机会,建议投资者根据自己的风险偏好均衡配置,注重长短期投资相结合,在市场风格出现较大变化时要进行组合调整,随机应变。

“在价值蓝筹方向,细分行业中的地产和基建有较好的投资机会,其估值水平较低,我们预计未来两个季度内市场将呈现底部震荡特征,地产和基建行业有望受益于政府逆周期调节,”莫海波具体分析称,“在成长板块,新能源汽车和科技行业具备中长期配置价值,成长空间巨大,随着我国科技力量、综合生产力水平的提升,科技的价值将得到时间的检验。”

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