虎牙直播再超华尔街预期 连续第10个季度盈利

北京时间5月21日，在美股上市的虎牙直播(下称“虎牙”)发布了2020年第一季度财报。报告期内，虎牙实现营收24.12亿元，同比增长47.8%;实现归属于虎牙的净利润1.71亿元，相比去年同期的6350万元增长了169.8%。值得一提的是，同期，虎牙的总MAU(月均活跃用户数)达到1.51亿，移动端MAU(移动端月均活跃用户数)同比增长了38.6%至7470万，创下历史新高。

在财报发布后的分析师电话会议上，虎牙首席执行官董荣杰对此表示：“在一季度，我们的移动端MAU超过了我们此前预期，进一步巩固了我们的领先地位并增加了市场份额。这背后主要是由虎牙平台丰富的优质内容和全方位自我强化的生态系统来驱动，另一方面是疫情期间，受相关居家隔离政策等影响加速了增长。”

在接受《证券日报》记者采访时，华讯投资高级分析师彭鹏也对虎牙业绩增长表示了看好，他认为：“虎牙直播已经是自IPO以来连续第10个季度盈利，并且再次超出华尔街的预期。除了其自身强大的内容生态系统驱动外，也有新冠肺炎疫情期间居家隔离政策和学校延期开学的作用。”

但同样受疫情影响，在电竞领域有多项原计划于今年第一季度举行的赛事和活动被相继推迟或取消。在此期间，虎牙直播了67场第三方电竞赛事、包括LPL春季赛、王者荣耀冬季冠军杯赛以及独播的LCK、和平精英公开邀请赛，赛事数目同比稍有下滑，但总观看人次达到3.8亿。

对此，公司管理层也在电话会议中指出，虎牙平台的电竞赛事主要是用来吸引用户流量的，并不直接贡献直播收入，因此赛事取消或延期并未影响到收入层面。据介绍，虎牙近日还与俄罗斯电竞赛事组织UCanCompany(下称“UCC”)达成战略合作，自今年3月份起获得UCC举办的8个分站CS：GO及4个分站DOTA2比赛的独家转播权。此外，虎牙也是欧洲著名电竞组织ESL(ElectronicSportsLeague)的长期赛事合作伙伴。

营收构成方面，报告期内，由于付费用户数增长至610万，虎牙的直播业务实现营收22.75亿元，同比增长46.5%;来自广告和其他业务的收入为1.38亿元，同比增长74%。对于快速增长的广告业务，财报显示主要原因在于新的广告分销平台和品牌知名度的提升;除外，虽然疫情导致多数行业广告预算有所下降，但受益于居家隔离期间在线游戏行业的发展，虎牙的广告收入得以逆势增长。

值得注意的是，今年4月份，腾讯行使控股期权，以2.63亿美元现金从欢聚集团手中收购了1650万股虎牙B类普通股。这笔交易使腾讯成为虎牙的最大股东，在完全稀释的基础上占虎牙总投票权的50.1%。据悉，自交易完成后虎牙一直在加强与腾讯的合作，涉及游戏、电竞和AI激素计划等领域，并将开发新的功能、产品及服务，以有机会服务后者庞大的用户社群。另外，腾讯和虎牙还将共同探索游戏和电竞价值链的新商业模式和机会。

对此，董荣杰表示：“凭借腾讯强大的业务支持和用户基础，我们相信我们有能力加强虎牙在游戏直播市场的领导地位，并在整个游戏价值链中抓住更多机会。我们认为这种合作是虎牙新征程的开始，我们也期待积极参与更加多元和不断变化的市场。”

除外，报告期内虎牙的海外扩张也进展顺利，其海外业务的月均活跃用户数达到约2400万;对于公司海外业务已进入的新兴市场，虎牙管理层也表达了乐观态度。对此，彭鹏向《证券日报》记者表示：“由于当前海外的多数地区仍处于居家隔离阶段，对于虎牙管理层预期的公司海外移动端MAU将在第二季度继续得到积极影响，我认为是应该看好的。”

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对《证券日报》记者分析称：“随着游戏直播在全球市场的兴起，中国的这种直播运营模式在全球是处于领先位置的;对于虎牙来说，游戏直播出海是存在巨大市场空间可以去开拓的。”

财报还显示，在非游戏领域，虎牙也继续重点打造如星秀、二次元、户外和电台等多元化内容，不仅为了帮助留存现有用户，也有助于虎牙进一步实现“出圈”。报告期内，虎牙用户中观看非游戏内容的比例已增至60%以上。

财报数据显示，截至2020年3月31日，虎牙拥有现金、现金等价物、短期存款和短期投资合计103.17亿元。公司方面认为，充足的现金储备为虎牙实施其全年计划也奠定了坚实的基础。

根据公司管理层公布的指引，2020年第二季度，虎牙的总营收预计将在26亿元至26.3亿元之间，同比增长29.3%至30.8%。

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